미국 PCE의 뜻과 중요성! PCE 발표 일정!!

 미국 투자를 하게 되면서 FOMC 발표와 연준(Fed)의 정책의 변화를 항상 신경 쓰고 있다. 현재의 미국 경제상황에서 가장 중요시되는 것은 물가이며 이와 관련된 지표가 PCE이다. PCE는 Personal Consumption Expenditure의 약자이며 한국어로는 '개인소비지출'이라 부른다. 개인소비지출이라 함은 기업이 아닌 비영리 단체와 개인이 상품을 구매한 비용과 서비스를 이용함에 있어 소비한 비용을 포함한 것이다. 그러면 연준(Fed)은 왜 PCE물가에 집착을 하는 것인지 알아보도록 하자.

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PCE(개인소비지출)의 뜻과 중요성!

 앞서 PCE는 개인소비지출이라 했으며 이는 개인이 상품을 구매하거나 서비스를 이용함에 있었던 소비 비용을 포함한 것이라고 했다. 그러면 개인이 소비를 한 데이터가 발생하고 그 뒤 내용을 취합하고 가공하여 개인소비지출이라는 데이터가 만들어지는 것이다. 즉, 경기후행지수라는 것이다.

• 경기가 좋아지고 있으면 PCE는 증가 → 소비가 늘어나며 물가 상승
• 경기나 나빠지고 있으면 PCE는 감소 → 소비가 줄어들며 물가 하락

 이렇게 PCE는 현재의 경기가 좋은지 나쁜지를 알아볼 수 있는 척도가 된다. 경기라는 것은 하루아침에 추세가 상승에서 하락으로 전환할 수 있지만 상승추세던 하락추세던 한번 발생하게 되면 몇 년씩 같은 추세로 진행하는 모습을 보인다. 그럼에도 연준(Fed)에서 이러한 PCE에 지속적으로 관심을 가지는 이유는 극단적인 인플레이션과 극단적인 경기침체를 예방하기 위해 즉각적인 대응을 하기 위해서이다. 지속적인 관심을 가지고 적절하게 대응한다면 극단적인 PCE의 모습이 발생하지 않을 것이며 이를 통해 '골디락스 경제'가 실현될 수 있기 때문이다. 골디락스 경제는 고성장에도 불구하고 물가 상승 압력이 없는 상태를 말하며 '영국 전래 동화 골디락스와 곰 세 마리에서 골디락스가 따뜻하지도 차지도 않는 미지근한 수프가 좋다는 것'에서 유래되었다.

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PCE 물가 지수에 따른 화폐 가치의 변화!!

미국 PCE 물가 지수 연간 변화 (출처:트레이딩 이코노믹스)

 PCE 물가 지수는 2022년도에 정점을 찍고 기준 금리를 5.5%까지 올린 뒤에야 다시 2%대로 돌아왔다. 금리를 올리면서 까지 PCE 물가 지수를 줄이기 위한 이유는 화폐의 가치에 있다. 예를 들어 내가 50,000원을 가지고 있는데 올해는 치킨 한 마리 가격이 25,000원이었다면 치킨 2마리를 사 먹을 수 있는 화폐의 가치였다. 하지만 내년에 물가가 100% 상승하였다면 치킨 한 마리의 가격이 50,000원이 될 것이고 내가 가진 50,000원으로는 치킨 1마리를 사 먹을 수 있는 화폐의 가치가 된 것이다. 즉, 물가가 높으면 화폐의 가치가 하락하게 되고 현금을 보유하고 있는 사람들은 가난해지는 것이다.

• PCE 물가 지수가 높다 → 화폐 가치 하락
• PCE 물가 지수가 낮다 → 화폐 가치 상승

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PCE 인플레이션과 코어 PCE 인플레이션의 차이!!!

 FOMC에서 고려하는 물가 지표에는 두 가지가 있다. 그것은 바로 PCE 인플레이션과 코어 PCE 인플레이션이다. 이 두 가지에는 큰 차이점이 있는데 그것은 바로 석유, 에너지, 식품 등 변동성이 큰 상품들을 포함하느냐 제외하느냐의 차이이다.

• PCE 인플레이션 : 석유, 에너지, 식품 등 변동성이 큰 상품 포함
• 코어 PCE 인플레이션 : 석유, 에너지, 식품 등 변동성이 큰 상품 제외

 이렇게 코어 PCE 인플레이션은 변동성이 큰 상품이 제외된 항목들의 인플레이션이기 때문에 해당 수치가 높게 나타나는 것은 경제에 큰 위험이 발생하고 있다는 뜻을 의미한다. 그렇기 때문에 FOMC는 PCE 인플레이션 보다 코어 PCE 인플레이션에 더욱 집중을 하고 있는 모습이다.

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PCE 발표 일정!!!!

PCE 발표 일정 (출처 : 인베스팅 닷컴)

 과거 미국 PCE 가격지수 발표일을 살펴보면 대부분 매월 말일쯤에 발표한다. 2024년 2월 PCE 가격지수는 2024년 3월 29일에 발표 예정이다. 월말이 다가오면 발표일을 확인하고 PCE 인플레이션이 어떻게 변화하고 연준(Fed)은 어떻게 대응하는지 확인해 볼 필요가 있다.

※ 2024년 3월 29일은 부활절로 예수 그리스도의 부활을 기념한 날로 미국 증시는 휴장이다.

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 이렇게 우리는 PCE의 뜻과 중요성을 알았으며 연준(Fed)이 코어 PCE 인플레이션에 집착을 이유를 알아보는 시간을 가졌다. 많지도 작지도 않은 적당한 것이야 말로 매우 어려운 것이지만 연준(Fed)의 지속적이고 끈질긴 대응으로 적당한 경제상황을 만들어 '골디락스 경제'가 지속되어 모든 투자자들이 Win - Win 할 수 있는 강세장이 되었으면 한다.